所謂的“天使”，源至于二十世紀初的商人對百老匯作品的投資。到了今天，“天使”除了資金外還會提供專業知識和經驗。因為天使投資比風險投資在個人興趣化與個人隱私性上更強，因此我們所知較少。但根據小企業管理局的估計，至少有25萬天使投資活躍在本地區，一年會為3萬家小型企業提供投資。從天使投資總額估計為200億美元到500億美元相比，每年的正式風險資本投資在30億美元至50億美元，是正式風險投資的五倍。事實上，天使投資者的規模正在大幅增加。美國大約有兩百萬人在進行著天使投資。

以下是大學創業研究中心對天使投資者的特征：

“平均”私人投資者為47歲，1年收入90 000美元，75萬美元的凈資產，大學教育

大多數天使投資離家很近，也很少超過幾十萬美元。

非正式投資似乎是小企業外部股權資本大的來源，十筆投資中有九筆是投資給小的，初創型的，少于20人的公司。

10個投資者中有9個提供了個人貸款或貸款擔保的公司，他們的投資平均增加了57％的可用資金。

非正式投資者年齡較大，有較高的收入，而且比普通公民受過更好的教育，但他們往往不是百萬富翁。他們是一個多元化的群體，展示了范圍廣泛的投資行為和個人特征。

10筆投資中有7筆是在50英里的辦公室或家中決定的。

投資者預計平均每年26％的投資回報，他們在那個時候，他們認為大約三分之一的投資可能會有損失。

投資者平均每十個深入研究的項目會有三個成功簽約，最常見的拒絕原因是增長潛力不足，高估資產，缺乏足夠的人才或缺乏關鍵的企業管理者。

似乎沒有資金短缺。投資了近35％以上，如果是可以接受的機會。

為了尋求資金業務，選擇正確的天使投資者是完美的第一步。它通常花費較少的時間來會見一個天使，接受資金，盡職調查較少涉及天使，通常回報率比低一級的VC低一些。

什么是天使投資者的期望？
答案幾乎和問題一樣多。

可能希望內部收益率超過5年，潛在的回報第一筆投資的5倍。他們大多數想從一個企業取得五到百分之25的股份。有些人希望證券-無論是普通股或優先股與普通股的某些偏好的權利和清算方式。有些人甚至要求可轉換債券，優先股或可贖回，這為投資者提供了一個更清晰的退出策略，而且使該公司的投資加利息增加償還的風險。此外，還可能危及未來融資的來源，因為會不會想讓自己先擺拖困境。

有些天使要求下一輪的優先融資權。雖然這聽起來合情合理，一些VC都有唯一或一定的投資策略，因此這可能會限制未來可能的參與者。還需要加以澄清代表董事會董事的未來。當出現新一輪的融資，他們失去了董事會的權利？還是應該可以基于所有權的百分比，當他們的所有權水平低于一定水平，他們不再有董事會代表的權利。

為了保護他們的投資，天使常常要求企業未經天使投資者批準，不得采取某些行動。這些措施包括出售全部或實質上全部資產對公司的情況下增發股票，以現有的管理，投資者拋售股票所支付的價格低于或創建安全類的類股票與天使的清算喜好或其他權利。天使還要求價格保護，即反稀釋條款，將導致其股價應該得到更多的企業以較高過發行的價格支付。

為了準備征求天使，有幾個關鍵因素，將有助于使方式的成功。首先，組織一個顧問委員會，其中包括會計師，證券律師。兩個重要職能是推薦天使接觸，并與管理團隊的工作制定一個業務計劃，提交給天使。業務計劃本身應確定融資的原因，資金使用和相關的時間表，去尋求風險投資的資金。它應包括：執行摘要（業務說明，機遇和戰略，目標市場，預測和競爭優勢）;行業，公司及其產品和服務（包括進入和增長戰略），市場研究和分析（客戶，市場規模和趨勢，競爭，估計市場份額和銷售）;業務的經濟學（包括毛和經營利潤和盈虧平衡分析），市場營銷計劃（總體戰略，定價，廣告，促銷和分銷），設計及發展計劃（產品/服務的改進和新產品/服務），制造和操作計劃（地理地點，設施和能力的提高），管理團隊（組織概述，人物傳記和關鍵雇員補償計劃），財務計劃（稅報稅表，損益的預測，預計現金流量分析和資產負債表，5年預測）;及擬成立的公司發行（所需融資，證券發行，資本化，時間表）